01
买股票成为一家公司的迷你小股东和自己投资做生意，没有本质区别，目的都是为了赚钱获利。
但二者形式上区别非常大：
1、买股非常容易，开个户动动手指，交易时间随意买卖。投资做生意，至少要先想好干什么，然后去注册个公司，公司开了以后，每天开门就犯愁怎么搞营销，拉业务，看着每个月房屋租金、员工工资各项开支，如果没有业务做，头发都会急白。
2、买股票，只要股票价格涨了，买卖差价就是“盈利”，至于那家公司本身盈利与否，似乎并不重要。而投资开公司，只有实实在在做了业务，到期算账，收入大于成本，才算是赚到钱。当然，还得收到真金白银才行，不能收一堆白条，做生意的人，最讨厌收白条，垫钱做生意，无形中推高了成本（融资费用），还增加了流动性风险和信用风险，收不回的白条太多，稍有风吹草动，小店就只能关门。
3、人们通常对及时可获取的东西特别敏感，都不喜欢等待，尤其是长时间的等待。股票的好处就在于满足了人们这个癖好，交易时段打开软件，站在股价的角度，随时可知自己“亏了”还是“赚了”，分分钟可以落袋为安或是割肉走人。
股票背后的公司是否真的赚了，却不容易判断，首先要懂点财务知识看财报，最好能识别财务数据成色和潜在风险。如果公司盈利还不错，但不分红或分红很少，作为股东，人们也感受不到赚钱的喜悦，远不如一个10cm大长腿来的舒服痛快。
自己开公司，不会有人每天过来报价买你公司，人们不会面临每天算计开公司“亏了”或者“赚了”这个问题。更多是操心怎么样提升销量，这一单能赚多少钱，如何降点成本，找谁融资之类的问题。到年底算账，这一年赚了多少钱，留下公司发展必须的钱，余下的能多分红尽量多分红，到手的钱，才是真赚。
02
会出现公司盈利非常好，但股价一直跌的情况吗？长期来看，不可能，如果出现了这种情况，别人全部熟视无睹，持续砸盘，你就发财了。
资本永不眠，永远在寻找高回报的投资。
如果一个公司非常赚钱，但股价却一直跌，最后会出现什么情况呢？这个公司一定会被资本盯上，甚至被收购退市，然后每年大量分红，可能一两年的分红就超过了买入这个公司的成本，血赚。
现实中不可能出现这种情况，迟早会有大把钱推高这个公司的股价。
03
目前我国经济向高质量方向发展，增速降下来了，人口也开始老龄化，有点像过去的日本。
日经N225从1990年的38957点，一路下跌到2009年的6994点，俗称失去的20年。失去的这些年，N225指数里的消费品企业，股票表现都不错：朝日、麒麟啤酒、日清食品、明治乳业、龟甲万等。消费品行业是永远的朝阳行业，商业模式优良，不但需求稳定，还具备抗通胀能力（跟随通货膨胀对商品提价）。
伊利股份是公认的消费龙头白马股，2021年初最高时45块多，PE44倍。最新股价已经跌到了22块多，PE11倍。股价腰斩，估值腰斩之后再腰斩。很明显，伊利股价下跌主要是杀估值。
站在自己开公司角度，来分析一下伊利。
1、好行业
伊利主营乳制品，典型消费行业，消费行业牛股很多，茅台、可口可乐都是。跟嘴巴有关，吃的东西，需求较为稳定，人们有钱了以后，还想要吃点好的。
2、有盈利
2014年-2023年，近十年营业收入总计8700亿，年化复合增速8.77%；营业利润794.12亿，年化复合增速10.46%；净利润693.29亿，年化复合增速9.45%。
如果再往前看会发现，乳制品行业规模从2000年后有个快速增长的过程，2010年后整体增速下降。在这样的市场形势下，近十年保持利润两位数左右增长，实属不易。
3、有现金
之前我们分析，如果自己开公司，就会切身感受到现金的极端重要性，怎么强调都不为过。
设想一下，如果算账有利润，但收到一堆的白条，没收到多少现金。可进货要花钱，员工工资也得花钱，只流血不输血，这样的买卖，难以持久，更别提掏钱给股东分红了。
所以，做企业“营收有利润”“利润有现金”非常重要。
看一下伊利的现金流情况：
2014年-2023年，销售商品、提供劳务共计收到9628.35亿现金，收现比（销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入）1.1左右，卖出去的货，都收回了现金。
经营性现金净流入1059.65亿，投资活动净流出现金786.17亿，筹资活动净流入80.13亿。整体上看，数据还是不错。经营活动余下的现金，可以维持日常经营和资本开支所需资金。
4、回报高
看下ROE数据：
近十年ROE除了2022年低于20%，其余年份均高于20%，非常优秀。ROE常年高于20%的企业，绝对是好企业，能为股东带来丰厚的回报。自2021年高点至今，伊利股价跌去一半，许多买在高点的人苦不堪言，什么垃圾，什么回报啊。
事实上，伊利上市至今，后复权股价涨幅达319倍，年化复合收益率22%多。
04
根据上述分析，这桩生意怎么样呢，是否可以来一手。
还是假想自己投资开一家这样的公司，好赛道，收入利润不错，东西卖出去能收回来现金。
开干？
有个问题不能忽略，是自由现金流。如果自己开家公司，肯定要琢磨每年年底能不能分红，并且是现金分红。要看到现钱，只有现钱才能改善生活。
这里就会引出另外一个问题，有利润，销售商品能收到现金还不够，还得要有余钱。
并不是什么生意做到最后都会有余钱的。举个简化的例子，开一家游乐场，一次性砸钱买设施设备，然后开张营业，卖出门票就开始收到钱，支出日常运营（水电、人工）费用等、计提各项折旧摊销，缴完税费后，多出的部分就是利润，这些利润是不是股东可以分了呢？
当然可以分，但如果想以后一直有钱分，现在的利润就最好别分太多。因为要留出足够的钱来维护保养设施设备，还得根据市场情况持续不断地更新升级设施设备，如果不维护，不更新，杂草丛生、锈迹斑斑，又或者别的游乐场引进了更好玩的设施和项目，那么你开的这家游乐场客流量就会下降，对于固定成本高的业务，利润下降的幅度会远大于销量的下降幅度。
很多上市公司看起来利润不错，但就是不分红或者分红很少，就是因为赚的钱大部分要用于维持业务，如果省下不花这个钱，公司过不了多久真的会玩完。
伊利的资本开支与自由现金流数据：
优秀企业的资本开支占净利润的比例，通常低于50%，占比越低，说明商业模式优秀，维持较高的回报也无需持续不断增加资本开支。伊利近十年整体资本开支占净利润比例是80%，自由现金占净利润比例为72.2%，其中有两年还是负数。
资本开支大主要是因为企业处于高速成长期或者由商业模式天然决定的，由此看来，伊利尽管所处行业看起来不错，所占市场份额也很大（24%左右，市占率第一），但实际上经营的并不轻松。
伊利需要时刻盯紧市场上的风吹草动，人们对乳制品等食品饮料的品质要求非常高，既要好吃又要营养，消费场景也逐渐增多，伊利要想保持市场地位，就需要不断加大投入，一方面升级完善产品，一方面投巨资砸广告。
赚来的钱又要持续投入到经营中去，能留给股东的钱自然就少了。
看报表数据，伊利这几年又处于一个高投入的周期，资本开支和对外投资都很多，这要分两方面看，如果投入得当，未来可以获得相应回报，但如果达不到预期，未来几年经营业绩就会收到大的负面影响。