快乐购于2015年1月30日在深交所创业板上市，发行价11.85元，截至6月8日收盘，快乐购的总市值约300亿元，动态市盈率逾300倍。如果以5月28日其历史最高价99.41元计算，增长幅度高达838.9%。
然而，在快乐购身上，投资者看到的却是一幅割裂的图景——一面是，上市不到半年，股价累计涨幅逾8倍；另一面则是，公司业绩“变脸”，2014年收入跳水，毛利率水平逐步走低，2015年一季度业绩继续下滑，以及拳头业务“电视购物”的举步维艰。近日，又有投资者反映，自己在快乐购买到了假货。
明星产品是三无产品？
快乐购的业务经营范围主要包含电视购物、网络购物、外呼购物和其他。2014年快乐购的总收入为27.38亿元，电视购物的收入为18.37亿元，占比达67.09%；在产品类别中，珠宝美妆贡献的收入最多，约为6.14亿，毛利率达39.85%，堪称快乐购最大的“现金牛”，但同时该项业务引起的争议是最大。
南京的投资者梅女士向记者表示，近日，她在电视上看到快乐购销售“田代纤体贴”，快乐购称该产品采用的是“苗家百年纤体秘方”，于是她就买了几盒，可回来用后发现不仅没效果，还引起了皮肤过敏。
梅女士称，快乐购销售的“田代纤体贴”标明生产商是正定县厚德保健用品有限公司。可她查询发现，正定县根本没有一家叫厚德保健用品有限公司的企业。她怀疑自己买的是三无产品的假货。
《价值线》记者多方查找，同样没有找到这家所谓的厚德保健用品企业。另外，记者查询了国家食药监局，并没有名称为“田代纤体贴”的药品，其批号正卫检字(NO.)第20112B0657经专业人士鉴定，证实为检验报告的流水号，并非保健用品字号。
但这并不妨碍该产品热销。记者发现，在快乐购的宣传下，快乐购网站显示，最近销量达到了19972笔。
贵州布医坊民族特色用品有限公司董事长韦云业质疑，这种既非药品也非保健品的“减肥药”公然在快乐购的平台上销售好多年，应该有人来监管。用上市公司的旗号来给假货背书不应该。
不仅是减肥产品，《价值线》读者李先生也反映，快乐购销售的很多商品都存在问题。比如快乐购热销商品西藏林芝原生态土蜂蜜，在网站上根本找不到厂名厂址。另一款藏虫草高洁直服尊享礼盒，同样在快乐购的网站上找不到生产厂家。
据了解，有关部门对电视售卖食品医药等产品的监管已经日趋严格，“新消费者权益保护法”首次明确提出了后悔权。电视购物本是利用消费者偷懒和对价格的高度敏感，以实用性、差异化激发某种冲动性购买，一旦中国消费者拥有了法律赋予的七天冷静期，名不副实的产品分分钟面对无偿退货。
面对日趋严格的监管，记者发现，快乐购在积极筹划向互联网+购物的转型，5月15日，快乐购对外披露称，公司牵手汽车之家，试水汽车电商模式，未来将计划筹建地面体验式汽车生活主题馆AUTOMALL，重塑O2O汽车电商。
但就目前来说，快乐购仍然处于赚吆喝不赚钱的“讲故事”阶段。快乐购2015年一季度业绩报告显示，公司实现营收7.2亿元，同比下降0.7%，净利润2357万元，同比下降44.1%(扣非后同比下降42.38%).
盈利前景不乐观
快乐购面临的问题是电视购物行业的普遍性问题，电视购物确实自己也“不争气”。浙江省消保委近期开展电视购物纺织类商品比较试验，结果显示，14个批次，仅1个批次符合有关国家标准，其他均存在问题。
今年3月，《》发布问卷调查，共回收有效问卷146份，结果足以让相关从业者“哭晕在厕所”。根据调查结果，57.53%的受访者表示对电视购物完全不信任，23.29%的受访者选择了“不信任”，相加之和超过8成。同比之下，表示信任的仅有6.85%。
那么，如果电视中有购物节目，你会怎么样？71.23%表示会残忍地“直接换台”，而“稍微看看内容”获得了26.03%的支持率，选择“仔细观看”的只有4位受访者，占比2.74%。
调查结果显示，有60位受访者表示自己或亲友曾遇到过电视购物上当的情况，占比为41.1%，而其余六成受访者表示没有上当经历。
不少受访者在填写问卷时表示，购物广告看起来太假，甚至挑战观众的智商。在调查中，91.78%的受访者吐槽电视购物存在“虚假宣传、夸大功能”的问题，而“质量以次充好”、“售后服务难保障”也分别被54.79%和50.68%的受访者吐槽。
那么，如果拿电视购物和网购相比，你更喜欢哪个呢？结果显示，84.93%的受访者选择了网络购物，12.33%的受访者表示“都不选，更倾心实体店”，电视购物被远远甩在身后，占比仅有2.74%。
事实上，自1992年广东珠江电视台首度引入电视购物广告形态，二十一年间，对于这个由民营资本与各地电视台贴面共舞的新型推销方式，一直处于非议之中。
这是一种由美国人原创、主要针对中老年宅女的空中超市模式，以其商品种类繁多、高性价比而极具吸引力。无论是1996年首推电视购物频道、专注本地受众的北京电视台，还是2006年第一个拿到广电总局牌照、面向全国的湖南卫视快乐购物频道，均一出手便发了财，当年落袋分别达1.4亿和4.6亿元人民币，最终连央视也忍不住要插上一脚。可电视购物的另一面，则是由于虚假宣传引发的消费投诉，一直以来居高不下。
既然这种购物方式寄身于电视平台，广电总局自然要管一管。从九年前将药品、医疗器械、丰胸、减肥、增高产品贴上“黑五类”标签直接予以封杀，到五年前出台《关于加强电视购物短片广告和居家购物节目管理的通知》，再度重申五种产品的“负面清单”之余，还严格规定卫视在18点至24点时段一律屏蔽该类广告。其间，宁夏与甘肃电视台因不听招呼屡次过界，还遭到暂停播放商业广告的严惩。
2013年10月末，广电总局的第三道禁令登场。只是那个不怕字多记不牢的文件称谓中又生生多出三个字——“进一步”。新规明确“不得使用叫卖式夸张配音、语调、动作等做宣传”，同时还心细如发到明令“不得使用矫形、塑形、透脂、甩脂”等宣传或变相宣传丰胸、减肥产品。但事实是，快乐购仍然在使用“平腹”等字眼打擦边球。
而刚刚落地的“新消费者权益保护法”首次明确提出后悔权，更是当头一棒。电视购物本是利用消费者偷懒和对价格的高度敏感，以实用性、差异化激发某种冲动性购买，一旦中国消费者拥有了法律赋予的七天冷静期，名不副实的产品分分钟面对无偿退货。
转型路在何方？
政策监管趋严、消费群体狭窄、行业自身的不规范，导致电视购物行业在经历前期的野蛮生长后，速度陡然变慢。比快乐购起步更早，发展更快的两个“前辈”疲态已显。
橡果科技，一手炒爆背背佳、氧立得、好记星等产品的电视购物平台，金立手机一年曾为其投放2.37亿广告费，2007年在美国上市首日，还录得38.7%涨幅，最高股价涨至30美元，但至6月9日收盘时止，其股价不过才可怜的1.36美元。另一家七星购物，2006年香港上市，两年后已亏损3.8亿港元，如今股价以分计算。两强如此，别家业者冷暖可知。
快乐购目前的市场份额为10%左右，仅次于上海东方CJ，位于行业第二，但其业绩发展仍不具为电视购物行业“背书”的说服力。2014年快乐购的总收入为27.38亿元，同比下降13.08%，利润总额为1.55亿元，同比下降16.75%
在此背景下，电视购物第一股的快乐购在2015快乐购媒体零售合作者年会上宣布要转型为一家互联网+公司，声称自己“不再是电视购物公司，而是一家对媒体流量变现有着深刻理解的互联网公司”，那么怎样才算是互联网公司？怎么去实现媒体流量变现？
当前，快乐购目前讲的最多的故事是“互联网汽车”，5月15日，快乐购对外披露称，公司牵手汽车之家，试水汽车电商模式，未来将计划筹建地面体验式汽车生活主题馆AUTOMALL，重塑O2O汽车电商。
一个尴尬的事实是，快乐购“电视购物第一股”的定位较为深入人心，而且，据快乐购高层在近期投资者关系活动会上介绍，快乐购目前的受众主要为30岁-45岁的家庭妇女，与汽车的目标受众差异十分明显。
从目前来看，淘宝、京东等手机、PC端的互联网购物平台已经非常成熟，并且操作极为方便。快乐购进入的显然是一个“红海市场”，快乐购的未来如何
董事长简介：
陈刚，1966年出生，湖南株洲人，快乐购董事长、总经理。2006年，他一手打造的新型家庭电视购物“快乐购”横空出世，用一年半的时间，创造了11亿的销售业绩，成为中国大陆成长速度最快的连锁家庭电视购物企业。